VEGA

O Vega é a grega que está ligada à volatilidade. Ela representa o quanto o preço das opções mudará caso a volatilidade implícita mude em 1%.

Para ficar mais simples, vamos à grade de opções:

Num exemplo hipotético temos uma opção de BOVA11 com o Vega de 11 centavos. Nesse caso, se a volatilidade implícita de Bova aumentar em 1% - digamos, passar de 15 para 16 – o preço da opção selecionada na planilha aumentará em 11 centavos.

Outro detalhe importante sobre vega é que ele é sempre positivo. Isso ocorre porque SEMPRE que a volatilidade implícita de um ativo aumenta, as opções ficam mais caras.

É fácil explicar esse fenômeno: como as opções são seguros para as ações e a volatilidade é uma das formas de avaliar o quão arriscado e nebuloso o mercado se encontra, é natural que quanto maior o perigo mais caro seja o seguro para qualquer objeto.

Mas para não ficar no terreno das hipóteses, vamos para a prática!

AVALIANDO O VEGA DE UMA ESTRUTURA MONTADA

Quando se monta uma estrutura com opções – comprando algumas e vendendo outras – o vega de cada uma delas deixa de ser importante. Agora estamos falando de um vega geral, da posição como um todo.

Perceba o que acontece:

Lembra que dissemos que o vega é sempre positivo? Individualmente isso é verdade. Mas quando temos uma estrutura de opções formando uma posição complexa, pode acontecer de termos um vega resultante negativo.

Nesse caso de R$ -8,92. Mas o que isso quer dizer?

Simples: que cada vez que a volatilidade implícita da ação de referência aumentar em 1 ponto, perdemos R$ 8,92. E que a cada 1 ponto que a volatilidade cair, ganhamos R$ 8,92.

Isso é o equivalente a dizer que estamos VENDIDOS em volatilidade, porque nos beneficiamos com sua queda.

CONCLUSÃO

E assim terminamos nossa série sobre as gregas principais. Temos outras que podem aparecer, mas elas têm importância bem menor. Entendendo perfeitamente os conceitos estudados até aqui você já terá uma boa noção do básico das opções.

Se você perdeu os outros posts, o link para eles está aqui: delta, gama e theta.

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