BORBOLETA

A Borboleta é uma estratégia muito famosa com opções. Não utilizamos com frequência, mas sabemos que é uma das preferidas de alguns traders por aí.

Vamos falar um pouco dela...

RACIONAL DA OPERAÇÃO

É uma operação que, em vez de fazer uma operação com lucro máximo se a ação permanecer dentro de um intervalo de preços, como no Iron Condor, você vai apontar um preço exato.

Se o ativo terminar ou estiver muito perto deste preço na data de vencimento, você acertará a tacada perfeita! Alcançará isto sem perder valor tempo como em uma compra a seco de opções e ainda assim vai ganhar muito dinheiro.

Para montá-la vamos vender 200 calls do strike próximo de onde você imagina que o preço irá se colocar. Depois comprar 100 calls de um strike abaixo e comprar 100 calls de strike acima do que você vendeu.

A combinação destes três negócios formou a nossa borboleta, que terá um custo de montagem. Nos referimos ao strike do meio como o corpo da borboleta e os outros dois strikes como suas asas, então lembre-se, “venda o corpo e compre as asas”

LUCRO OU PREJUÍZO

Se acertarmos em cheio o preço da ação no final do exercício a Borboleta se mostrará realmente poderosa.

É óbvio que raramente ou nunca seremos capazes de identificar a localização exata do ativo no vencimento, porém neste cenário é possível triplicar ou quadruplicar o valor investido.

Como disse no começo do texto, raramente utilizamos este tipo de estratégia, mas nada impede que você utilize, caso goste do seu mecanismo de funcionamento.

Mas, quanto de dinheiro podemos perder nesta operação?

Se a ação for para qualquer lugar fora de nossos strikes comprados elas valerão zero e teremos simplesmente perdido o que pagamos pela borboleta. Essa é nossa perda máxima, só podemos perder o valor que pagamos por ela, porque o spread não pode ir abaixo de zero.

Tendo isso em mente, controle o risco adequadamente fazendo o dimensionamento correto da sua operação. O problema maior de qualquer operação não é o seu mecanismo ou probabilidade, mas a peça fundamental que está atrás do teclado do computador operando. Cuidado com a ganância!

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