Colhendo o prêmio de risco da volatilidade
Em um mundo de taxas de juros em níveis historicamente baixos, um crescente número de investidores tem buscado fontes alternativas de retornos, e uma boa fonte alternativa de retornos é o prêmio de risco da volatilidade, ou prêmio de risco de seguros.
Este prêmio de risco se refere a observação de que a volatilidade implícita embutida nos derivativos normalmente excede a volatilidade real do ativo subjacente.
Derivativos financeiros, como opções ou contratos futuros, foram na maioria dos casos desenvolvidos como uma ferramenta de gestão de risco. Nos últimos 10 anos os negócios com essas classes de ativos têm aumentado de forma exponencial, principalmente após as últimas crises financeiras globais. Curiosamente a maioria dos investidores usam esses derivativos para proteger seus portfolios dos riscos de cauda, o que pode ser entendido como comprar seguros caros, à espera de movimentos de alta magnitude, que normalmente não acontecem.
Investidores que desejam colher o prêmio do risco embutido na volatilidade devem estar do outro lado deste trade (na ponta vendedora) tirando vantagens dessa situação, fornecendo seguros ao mercado e aproveitando dessa valorosa fonte de retornos em seus investimentos.
Opções são contratos financeiros que garantem ao seu detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço pré-determinado em ou antes de uma data específica. Investidores podem usá-las de diversas maneiras e para diversos fins.
No mercado de opções esses prêmios podem ser “colhidos” manualmente montando estruturas vendidas em VEGA em momentos de pico de volatilidade. Algumas estratégias se mostram altamente eficientes: vendas simples de opções de venda, short strangle, short straddle, ratio spread, dentre outras estratégias estruturadas para colher o prêmio da volatilidade, com o tempo ao nosso favor e sem se preocupar muito com a direção do mercado.
O uso de opções para monetizar riscos de volatilidade tem muitas vantagens: opções são negociadas em bolsa, são padronizadas, tem uma liquidez significativa e diversidade no mercado para diversos índices e empresas.
Aqui no Mago das Opções somos essencialmente “colhedores” de prêmios de volatilidade.
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